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新三板祭出組合拳欲破流動性困局

來源:新三板財經 發布時間:2017-03-01 閱讀次數:

新三板祭出組合拳欲破流動性困局

  精選層、競價交易、降低門檻
 

  新三板各種改革一直是市場關注焦點。日前,有消息稱,股轉系統已向證監會上報再分層方案,考慮在“創新層”基礎上推出“精選層”,并引入競價交易制度,適當降低門檻,以解決流動性困境。昨日,新快報記者從多方求證了這一消息,目前新政推出或只是時間問題。不過,市場對“精選層”的推出雖普遍看好,但若配套政策未跟上,還是不能有效解決流動性難題。
 

  以精選層帶動投資意愿
 

  “再分層一說是真的,但具體時間未定。”新快報記者從某券商投行人士處獲知。此外,也有相關市場人士對新快報記者表示:“‘精選層’會從‘創新層’里選出來,但競價交易可能只對‘精選層’開放,而投資門檻也會適當降低。”
 

  事實上,去年新三板分出“基礎層”與“創新層”后,由于缺乏預期中的配套政策與入層紅利,效果不盡如人意。但是,此次再分層的背后,卻有著清晰的政策邏輯。
 

  “‘創新層’只是拋磚引玉,更多是為‘精選層’和后續政策作鋪墊。”諾亞財富研究總監張岫對新快報記者表示,目前新三板掛牌企業已破1萬家,但企業的經營質量、財務狀況與發展前景卻是參差不齊。監管層的意圖還是希望把實業和資本市場結合起來,“精選層”也旨在優中選優,突出質地優良的企業,從而帶動投資意愿。
 

  分層標準不只看財務指標
 

  此外,此次“精選層”的分層標準并不限于財務指標層面。“這次會從行業競爭力、公司治理結構、規范性和信息披露等方面篩選更高標準的企業,財務指標會通過中介機構來進行必要把控。”廣證恒生總經理袁季表示。
 

  組合拳一出也重新點燃了尚未冷卻的市場期待。“要回到證監會主席劉士余說的,能轉板就轉板,不能轉板就在三板綻放。”零壹沃土新三板研究院首席研究員朱為繹對新快報記者表示,如何綻放呢?就要有“精選層”出來,有“競價交易”出來,這樣才能提高精選層的流動性,讓更多企業待在新三板綻放。
 

  “整體而言會對流動性與市場投資信心起到提振作用,對投行的掛牌業務更是利好的。”前述投行人士對新快報記者表示。此外,東北證券新三板研究中心總監付立春也表示,對于還想“保層”或進入創新層的掛牌企業,“精選層”會成為一個新的努力方向。
 

  解決流動性仍需看企業質量
 

  “競價交易制度”的引入,則是本次熱議另一重點所在。付立春直言,“精選層”若能配合競價交易等流動性一攬子解決方案,流動性會非常充裕,精選層的發展也會慢慢向A股市場靠近。甚至還有市場人士認為,一部分企業到時或因此放棄IPO,直接留在新三板。
 

  但持相反看法的人也不在少數。“流動性困境不只是中國內地有,實際上發達地區的資本市場,包括中國香港的創業板,最大的問題也是在于流動性,但只靠單一的政策手段,不太容易徹底解決。”張岫告訴新快報記者,引入競價交易制度,是會提升企業的交易效率與市場化程度。然而,企業盈利性和財務狀況才是操作的根本依據,企業質地的提升才能真正吸引交易和提升流動性。他認為,新三板要想真正繁榮,除了完善交易機制外,最終要回歸到企業質量本身。
 

  此外,對于降低門檻,有市場人士告訴新快報記者,“新三板定位是以機構投資者為主,降低門檻也是為了更多機構進來,而不是散戶。”他認為,500萬投資門檻對機構來說并不算高,之所以沒有更多機構進來,是因為市場的配套制度還不完善。

 

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